Фирма акциями которой банк владеет финансирует свою деятельность

Фирма акциями которой банк владеет финансирует свою деятельностьБанк стремится к тому, чтобы фирма, акциями которой он владеет, финансировала свою деятельность за счет долговых обязательств сверх уровня, который оправдывается политикой максимизации цены акции, до тех пор пока Японский банк предоставляет соответствующие кредиты. Таким образом, по всей видимости, не существует единства интересов индивидуального инвестора и банка относительно важности использования фирмой кредитного финансирования. Предположим, что степень его применения определяется руководством Я-фирмы с целью нахождения баланса интересов двух типов акционеров. Согласно проведенному выше анализу, отклонение от политики максимизации цены акции, или, что то же самое, степень «чрезмерного заимствования», с точки зрения индивидуального акционера, может быть измерена разницей между предельными издержками, связанными с отклонением от такой политики R, и его предельной выгодой, т. е. размерам ожидаемого рыночного дохода от владения акциями в индивидуальной собственности, за вычетом издержек риска. Пользуясь тем, что при условии оптимального составления портфеля ценных бумаг инвестора в условиях экономического равновесия размер ожидаемого рыночного дохода индивидуального инвестора, за вычетом издержек риска, равен ставке процента по депозитам г, у можно записать следующее уравнение: Как было отмечено, Q обращается в ноль при максимальном значении цены акции. Напротив, если данный показатель достаточно велик, это означает, что в финансовой политике Я-фирмы преобладают интересы банка. Банк извлекает для себя большую пользу в случае роста эффективной процентной ставки по ссудам, и он владеет акциями японской фирмы только для того, чтобы влиять на ее финансовую политику в соответствии со своими интересами, а не только с целью получения дохода начале каждого квартала. Мы видим, что отклонение от политики максимизации цены акции значительно сократилось в серены 1970-х гг., показывая тбм самым ослабление влияния банка. Фактически доверие японских промышленных компаний к финансированию за счет банковских кредитов значительно уменьшилось по сравнению с ситуацией, рассмотренной в предыдущем разделе.

Похожие записи

Галерея
6091.jpg 7374.jpg 8441.jpg
Интересные записи

Copyright © 2014. All Rights Reserved.