Позиции индивидуальных акционеров в корпоративной управленческой структуре

Позиции индивидуальных акционеров в корпоративной управленческой структуре Я-фирмы очень незначительны. Совет директоров здесь — это лишь самоутвердившийся совет высших управляющих, занимающих свои посты вследствие достижения высоких рангов будучи квазипостоянными работниками, а не орган, посредством которого акционеры осуществляют наблюдение за деятельностью компании.

Так как перекрестное владение акциями различных компаний дошло до такой степени, что продажа акций Я-фирмы посредством открытых торгов практически невозможна, то руководство Я-фйрмы освобождено от контроля со стороны акционеров, осуществляемого посредством механизма рынка акционерного капитала.

В первых двух разделах данной главы я отмечал, что на самом деле пункт 1 не подкрепляется реальными фактами и что аргументация пункта 2 является плохо обоснованной. Я показал, что акционерное финансирование становится все более и более важным средством обеспечения деятельности Я-фирмы, освобождая ее от чрезмерной опоры на банк, и что индивидуальные акционеры Я-фирмы довольствуются в среднем разумной величиной доходов по акциям, так как Я-фирма получает дополнительные источники доходов за счет невысоких размеров дивидендов. Однако допустимо суждение о том, что индивидуальный акционер занимает пассивное положение по причинам, указанным выше в пунктах 3 и 4. В этом есть некоторая доля истины. Но я утверждаю, что руководство Я-фирмы уже не может быть полностью свободным от контроля со стороны акционеров, хотя оно определенно не является жестко подотчетным собранию акционеров, как это предполагает неоклассическая экономическая теория.