Уменьшение доверия к банковскому финансированию

Уменьшение доверия к банковскому финансированиюУменьшение доверия к банковскому финансированию со стороны Я-фирмы и возросшая возможность использования внутренних источников финансирования в период после 1975 г. частично произошли как незапланированный результат явно необычной практики Я-фирмы по выплате дивидендов, рассмотренной в последнем разделе: а именно того, что Я-фирма определяет размер дивидендов как стабильный процент от номинальной стоимости акции, а не от прибыли. Однако, так как для банка экономический эффект от владения акциями выше в том случае, когда Я-фирма распределяет, а не сохраняет свою прибыль, банк по возможности оказывает давление на Я-фирму с целью увеличения размеров дивидендов по мере роста прибыли. Тот факт, что он не способен сделать это, показывает, что относительная сила банка по сравнению с силой руководства успешно функционирующих компаний в процессе заключения сделок заметно ослабла в период после 1975 г. и что администрация Я-фирмы сознательно или несознательно изменила направление своей корпоративной финансовой политики в сторону интересов индивидуальных акционеров, несмотря на снижение их доли в структуре собственности на акционерный капитал. В заключение данного раздела я хочу кратко рассмотреть основные факторы, способствующие сокращению объема чрезмерного заимствования у банка со стороны Я-фирмы. Во-первых, до 1975 г. Я-фирма имела мало альтернативных внешних источников финансирования помимо банковских кредитов. В тот период выпуск долгосрочных корпоративных облигаций регулировался наиболее строго. За исключением банков и государственных компаний, предоставлявших коммунальные услуги, только наиболее успешно функционирующие частные компании могли выпускать в оборот долгосрочные облигации, обеспечивая их в качестве залога такими материальными активами, как земля и недвижимость. Данные компании должны были ежегодно производить опре-* деленные выплаты банкам или инвестиционным компаниям, осуществляющим проверку надежности залога, тем самым значительно увеличивая расходы по выпуску об —

Лигаций.

Похожие записи

  • 22.04.2015 Возросшая популярность ценных бумаг Возросшая популярность ценных бумаг сделала корпоративные облигации более привлекательными для вложения средств различных инвесторов, в том числе индивидуальных инвесторов, нефинансовых […]
  • 16.04.2015 Слаборазвитый фондовый рынок При слаборазвитом фондовом рынке большая доля выпущенных ценных бумаг должна иметь определенные гарантии со стороны финансовых институтов, главным образом банков. Выпуски долгосрочных […]
Галерея
6091.jpg 7374.jpg Business discussion
Интересные записи

Copyright © 2014. All Rights Reserved.