Владение акциями в Японии

Владение акциями в ЯпонииОдной из возможных причин того, почему владение акциями в Японии не стало более важным средством накопления индивидуальных активов, очевидно, является высокая степень риска и высокие трансакционные издержки, которые возникают при операциях с небольшим количеством акций. Как показано в табл. 3.2, в период с 1962 по 1985 г. средняя квадратическая ошибка ежегодного уровня дохода от владения акциями составила 18,5%, в то время как средняя норма доходов— 11,7%. Следовательно, предполагая нормальное распределение доходов акционеров, в среднем с вероятностью 25%, индивидуальные инвесторы могли бы понести убытки вследствие распоряжения портфелем акций, пропорциональным рыночному портфелю за год. Данное значение может возрасти для индивидуальных инвесторов, чья возможность диверсификации ограничена размерами средств, предназначенных для инвестирования. Другим фактором, сдерживающим индивидуальных инвесторов от приобретения акций, является высокий уровень вознаграждения брокеров, определяемый компаниями, ведущими операции с ценными бумагами, который в Япо-, нии является регулируемым и очень регрессивным. Более того, полученные дивиденды облагаются подоходным налогом, несмотря на то что прирост капитала не подлежит налогообложению и ставка по депозитам определена заранее, хотя ее уровень ниже относительно ожидаемого рыночного дохода на акции и не облагается налогом для мелких держателей депозитов. Следовательно, закономерно предположить, что, когда уровень накопления финансовых активов низок, инвесторы стремятся распределить относительно большую долю своих активов в такие формы сбережений, как банковские вклады, с целью избежать риска и трансакционных издержек.

Похожие записи

  • 13.04.2015 Банк как контролирующий орган Данный раздел посвящен способностям акционера контролировать принятие компанией, в капитале которой он имеет участие, стратегических деловых решений в соответствии со своими собственными […]
  • 02.04.2015 Навыки необходимые на современных предприятиях Но большинство навыков, необходимых на современных предприятиях, приобретаются и совершенствуются в процессе производства. Следовательно, способ организации работы на цеховом уровне […]
Галерея
8441.jpg 9245.jpg Business discussion
Интересные записи

Copyright © 2014. All Rights Reserved.